票據(jù)保理業(yè)務(wù)模式的實(shí)務(wù)分析
上海票交所.票據(jù)鑒別儀,票據(jù)監(jiān)測,票據(jù)價(jià)格
問題的提出
根據(jù)《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（**銀行業(yè)監(jiān)督管理**會(huì)令2014年第5號(hào)）對(duì)保理的定義，保理業(yè)務(wù)是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。保理商開展保理業(yè)務(wù)而受讓應(yīng)收賬款，根據(jù)法律結(jié)構(gòu)的需要及自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，應(yīng)受讓的一個(gè)合法有效、清晰確定的應(yīng)收賬款。
保理商開展保理業(yè)務(wù)之前，應(yīng)對(duì)擬受讓的應(yīng)收賬款進(jìn)行審查確權(quán)。對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行審查確權(quán)是一個(gè)復(fù)雜的過程，而且保理商經(jīng)常囿于信息掌握的不充分，不能發(fā)現(xiàn)擬受讓應(yīng)收賬款的瑕疵，進(jìn)而對(duì)保理商的利益造成損害。根據(jù)亞洲保理(深圳)有限公司制作的《保理司法案例分析研究報(bào)告——2016年年度報(bào)告》，其對(duì)2014年1月份以來400多個(gè)保理相關(guān)的訴訟案件分析，從風(fēng)險(xiǎn)類別劃分來看，其中41.6%保理案件是由**風(fēng)險(xiǎn)所致，且報(bào)告認(rèn)為由于數(shù)據(jù)來源限制，實(shí)際**風(fēng)險(xiǎn)占比可能遠(yuǎn)高于41.6%。從特殊風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)分析，超過29.1%的保理案件中出現(xiàn)了虛假貿(mào)易特殊風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)。
實(shí)際業(yè)務(wù)中，便產(chǎn)生了“票據(jù)保理”，即保理業(yè)務(wù)中，伴隨著票據(jù)（指銀行匯票和商業(yè)匯票）的授受。探究其原因有：
***，票據(jù)的無因性。“票據(jù)行為的效力**于原因關(guān)系而存在”（參見趙新華主編：《票據(jù)法問題研究》，法律出版社，2007年9月***版，第19頁），“票據(jù)具有無因性，即通過合法方式取得票據(jù)的持票人，*憑票據(jù)的文義記載，即可向票據(jù)上的付款人主張票據(jù)權(quán)利，不受票據(jù)原因關(guān)系的影響?！保▍⒁?*高**法院（2015）民二終字第134號(hào)中信商業(yè)保理有限公司與國中醫(yī)*有限責(zé)任公司票據(jù)**二審民事判決書）保理商取得票據(jù)之后，即可主張票據(jù)權(quán)利，而不用特別去審查敘作保理業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款是否合法有效、清晰確定，避免了對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行審查確權(quán)這一復(fù)雜的過程。
第二，票據(jù)的承兌人一般信用較高，票據(jù)基本上都能獲得承兌。在票據(jù)保理業(yè)務(wù)中，票據(jù)主要是指商票，而非銀票。因?yàn)殂y票已經(jīng)有相對(duì)便利的融資方式，如銀行貼現(xiàn)；且銀票的信用更高，在市場上基本可以作為現(xiàn)金使用而暢通無阻。但由于我國商業(yè)信用體系尚未完全建立，商票交易的市場并不發(fā)達(dá)，以商票進(jìn)行融資難度大。但商票的出票人一般資質(zhì)較高，信用較好。現(xiàn)在推出來的電子票據(jù)在電票系統(tǒng)有記錄，任何一票據(jù)未獲承兌，即記載在電票系統(tǒng)當(dāng)中，對(duì)出票人/承兌人造成較大的聲譽(yù)影響，其違約成本較高。
第三，保理公司以純粹的保理資產(chǎn)進(jìn)行再融資較困難，但借助票據(jù)的前述優(yōu)勢，形成的保理資產(chǎn)可以較為方便的進(jìn)行再融資。
也就是說，保理公司通過保理業(yè)務(wù)取得票據(jù)之后，1、無需關(guān)心已受讓的應(yīng)收賬款是否有瑕疵、是否虛假；2、無需關(guān)心已受讓的應(yīng)收賬款的債務(wù)人是否能償還該筆應(yīng)收賬款，*需關(guān)注票據(jù)承兌人的信用；3、一定程度上緩解了保理公司的再融資難的問題。
根據(jù)筆者的了解，目前市場上開展“票據(jù)保理”，主要有如下幾種操作模式：
模式一：先保理，后票據(jù)。即保理商與債權(quán)人簽訂保理合同，自債權(quán)人處受讓應(yīng)收賬款后，由債務(wù)人于付款日向保理商簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)，用以清償應(yīng)收賬款。
模式二：先票據(jù)，后保理。即債權(quán)人和債務(wù)人之間的應(yīng)收賬款，債務(wù)人已向債權(quán)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)。保理商與債權(quán)人簽訂保理合同，自債權(quán)人處受讓已用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款。保理商為控制風(fēng)險(xiǎn)，一般要求債權(quán)人將已取得的票據(jù)背書給保理商。
模式三：只票據(jù)。債權(quán)人和債務(wù)人之間的應(yīng)收賬款，債務(wù)人已向債權(quán)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)。保理商與債權(quán)人簽訂保理合同，自債權(quán)人處受讓票據(jù)應(yīng)付款，即債權(quán)人將其持有的票據(jù)項(xiàng)下的應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓給保理商。
就前述“票據(jù)保理”各種業(yè)務(wù)模式中，有如下疑問：
1、保理企業(yè)受讓應(yīng)收賬款之后，是否可以據(jù)此接受債務(wù)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓的票據(jù)？
2、債務(wù)人已簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)給債權(quán)人的應(yīng)收賬款是否消滅，是否可以繼續(xù)基于該應(yīng)收賬款敘作保理業(yè)務(wù)？
3、保理企業(yè)是否可以通過保理方式受讓票據(jù)應(yīng)收款？等等。
下文將嘗試著對(duì)這些問題一一分析。
保理商可以基于保理關(guān)系取得票據(jù)
《銀行結(jié)算辦法》規(guī)定，簽發(fā)商業(yè)匯票必須以合法的商品交易為基礎(chǔ)，禁止簽發(fā)無商品交易的匯票。該辦法現(xiàn)已失效，但還有很多人認(rèn)知并沒有變更過來。有觀點(diǎn)認(rèn)為，保理企業(yè)受讓應(yīng)收賬款之后，保理企業(yè)成為應(yīng)收賬款新的債權(quán)人，但因?yàn)楸＠砥髽I(yè)和債務(wù)人間無真實(shí)的貿(mào)易關(guān)系，保理企業(yè)不可以基于保理關(guān)系而非貿(mào)易關(guān)系取得債務(wù)人簽發(fā)或轉(zhuǎn)讓的商票。也即，取得商票必須是基于貿(mào)易關(guān)系。
根據(jù)《票據(jù)法》第10條規(guī)定，“票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)遵守誠實(shí)信用的原則，具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)，即應(yīng)當(dāng)給付票據(jù)雙方當(dāng)事人認(rèn)可的相對(duì)應(yīng)的代價(jià)?！贝颂幷鎸?shí)的交易關(guān)系不可狹隘的理解為貿(mào)易關(guān)系，應(yīng)包含因保理而產(chǎn)生的各種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。保理商受讓應(yīng)收賬款，成為新的債權(quán)人，債的同一性并沒有改變。債務(wù)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)的對(duì)價(jià)在債權(quán)人和債務(wù)人之間的基礎(chǔ)合同中已體現(xiàn)。也即原本屬于債權(quán)人可以接受的票據(jù)，現(xiàn)因保理關(guān)系，保理商作為新債權(quán)人亦可接受票據(jù)。
故，保理商在應(yīng)收賬款尚未支付（包含尚未使用票據(jù)支付）時(shí)受讓應(yīng)收賬款，成為新的債權(quán)人，債務(wù)人以簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)作為應(yīng)收賬款回款的一種方式，保理商可以基于保理關(guān)系取得債務(wù)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓的票據(jù)。
前述保理商成為新的債權(quán)人而自債務(wù)人處受讓票據(jù)，是相當(dāng)理想的狀態(tài)。實(shí)踐中，如下兩種情形常出現(xiàn)：
情形一，已敘作保理業(yè)務(wù)為暗保理或者雖為明保理，但債務(wù)人由于內(nèi)部管理需要，仍需繼續(xù)向債權(quán)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)。此種情形下，保理商可以事先委托債權(quán)人繼續(xù)向債務(wù)人收款，債權(quán)人收到款項(xiàng)后，再依約向保理商轉(zhuǎn)付。該情形中，債權(quán)人受托受讓票據(jù)，再依約將受讓的票據(jù)背書給保理商。債權(quán)人受讓及轉(zhuǎn)讓票據(jù)系履行其與保理商之間簽訂的委托合同。
情形二，已敘作保理業(yè)務(wù)為明保理，且通知債務(wù)人直接向保理商付款。但由于債務(wù)人法律知識(shí)欠缺或者其它原因，仍舊向債權(quán)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)。此種情形下，由于保理商已成為應(yīng)收賬款的新債權(quán)人，債務(wù)人只有向保理商清償才構(gòu)成有效清償。因債權(quán)人已將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，債權(quán)人取得票據(jù)后，構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?。保理商可繼續(xù)向債務(wù)人要求清償，債務(wù)人可主張債權(quán)人構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?，?yīng)將已受讓的票據(jù)返還給債務(wù)人。該情形中，若保理商、債權(quán)人及債務(wù)人協(xié)商一致，債權(quán)人將取得的票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給保理商，以去除債權(quán)人的不當(dāng)?shù)美⑹箓鶆?wù)人對(duì)保理商構(gòu)成有效清償。如此操作，可使三方關(guān)系化繁為簡，使各方的權(quán)利義務(wù)**至正常狀態(tài)。
雖然《票據(jù)法》第10條規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。但該條備受學(xué)者批判，認(rèn)為其否定了票據(jù)的無因性?！?*高**法院關(guān)于審理票據(jù)**案件若干問題的規(guī)定》對(duì)此作出了一定的糾正。其第14條規(guī)定，票據(jù)債務(wù)人以票據(jù)法第10條、第21條的規(guī)定為由，對(duì)業(yè)經(jīng)背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)的持票人進(jìn)行抗辯的，**法院不予支持。（參見謝懷栻著：《票據(jù)法概論》，法律出版社，2006年10月第1版，第49頁）據(jù)此，無論上述兩種情形的哪一種情形，債權(quán)人將取得的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給保理商，應(yīng)認(rèn)可票據(jù)轉(zhuǎn)讓的合理性和合法性。
**高**法院（2015）民二終字第134號(hào)中信商業(yè)保理有限公司與國中醫(yī)*有限責(zé)任公司票據(jù)**二審民事判決對(duì)保理公司受讓票據(jù)予以確認(rèn)：
“中信保理公司……以其與安力博發(fā)公司簽訂的……《保理合同》……等證據(jù)，證明其是基于與安力博發(fā)公司、星紀(jì)開元公司之間的保理業(yè)務(wù)關(guān)系，分別從安力博發(fā)公司、星紀(jì)開元公司處背書受讓了案涉六張商業(yè)承***，主張行使追索權(quán)，要求國中醫(yī)*公司支付案涉匯票金額和匯票金額自到期日起至實(shí)際清償日止的利息，符合票據(jù)法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)予以支持?！?/span>
故，“模式一：先保理，后票據(jù)”，符合法律規(guī)定。
基于已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款敘作保理業(yè)務(wù)有票據(jù)貼現(xiàn)嫌疑
前文已論述，票據(jù)保理產(chǎn)生有其特有的原因，其中相當(dāng)主要的是保理商希冀借助票據(jù)的無因性，以確保其可以按時(shí)、足額，且不受應(yīng)收賬款瑕疵等影響而直接獲得回款。故保理商在開展保理業(yè)務(wù)時(shí)，更希望在開展保理業(yè)務(wù)之前，針對(duì)該應(yīng)收賬款，債務(wù)人已向債權(quán)人簽發(fā)或背書票據(jù)。如此，保理合同一經(jīng)簽署，即要求債權(quán)人將票據(jù)背書給保理商。如保理商受讓應(yīng)收賬款A，而債權(quán)人轉(zhuǎn)讓給保理商的票據(jù)非基于應(yīng)收賬款A產(chǎn)生，而是其它應(yīng)收賬款，此種情況下開展的“票據(jù)保理”屬正常結(jié)構(gòu)，本文不再討論。
那么，已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款是否已消滅，是否可以敘作保理，值得討論。支持該模式的觀點(diǎn)認(rèn)為，雖債務(wù)人已使用票據(jù)支付，但認(rèn)為票據(jù)就是付款承諾，應(yīng)收賬款仍合法有效的存在。保理商可繼續(xù)受讓應(yīng)收賬款，建立保理法律關(guān)系，并要求債權(quán)人將已取得的票據(jù)背書給保理商。筆者認(rèn)為如此觀點(diǎn)和做法并不合理，分析如下。
1、使用票據(jù)支付之后，應(yīng)收賬款未消滅
債務(wù)人應(yīng)向債權(quán)人清償應(yīng)收賬款，為票據(jù)的原因關(guān)系。債務(wù)人向債權(quán)人簽發(fā)／轉(zhuǎn)讓票據(jù)，債權(quán)人持有票據(jù)，為票據(jù)關(guān)系。票據(jù)的原因關(guān)系和票據(jù)關(guān)系是相互**的。
已使用票據(jù)支付，對(duì)于原因關(guān)系的債權(quán)債務(wù)是否消滅，理論界有不同的看法。有認(rèn)為票據(jù)債權(quán)成立后，原因債權(quán)就消滅了，因而債權(quán)人只能行使票據(jù)債權(quán)，不能行使原因債權(quán)。也有認(rèn)為兩種債權(quán)并存，債權(quán)人可以任意行使一種債權(quán)，等到一種債權(quán)得到滿足后，另一種消滅。還有認(rèn)為，兩種債權(quán)并存，債權(quán)人應(yīng)先行使票據(jù)債權(quán)，如行使票據(jù)債權(quán)而無效果，可以再行使原因債權(quán)。（參見謝懷栻著：《票據(jù)法概論》，法律出版社，2006年10月第1版，第45頁）
“票據(jù)雖為支付工具，但不是通貨，不具有強(qiáng)制通用力，取得票據(jù)并不完全等同于取得貨幣，不獲付款之票據(jù)常常發(fā)生。一般來說，當(dāng)事人之間無特別約定者，均應(yīng)推定為‘為支付而授受票據(jù)’。在此場合，只有將原因關(guān)系中債務(wù)清償與票據(jù)債務(wù)的履行連結(jié)在一起，才能保證債權(quán)人的利益?！保▍⒁姼刀ι骸镀睋?jù)行為無因性二題》，載《法學(xué)》，2005年第12期，第64頁）故通說認(rèn)為，“為支付而授受票據(jù)時(shí)，原因關(guān)系中的債務(wù)不因票據(jù)授受而消滅，與票據(jù)債務(wù)同時(shí)并存，票據(jù)權(quán)利實(shí)現(xiàn)，原因關(guān)系中的債務(wù)隨之消滅?！保▍⒁妱⑿姆€(wěn)：《票據(jù)法》，**政法大學(xué)出版社，2006年10月修訂版，第46頁）
即已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款在法律上并未消滅，和票據(jù)權(quán)利同時(shí)存在。雖然應(yīng)收賬款繼續(xù)存在,但債權(quán)人又不能直接行使,其效力處于暫時(shí)的休眠狀態(tài)。當(dāng)債權(quán)人持有的票據(jù)獲得承兌付款后，已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款消滅。只有當(dāng)票據(jù)權(quán)利經(jīng)行使仍未獲得清償或票據(jù)權(quán)利因某種原因不能行使,當(dāng)事人才可以行使對(duì)應(yīng)收賬款的權(quán)利。此時(shí),應(yīng)收賬款因未獲清償而復(fù)蘇。（參見傅鼎生：《票據(jù)行為無因性二題》，載《法學(xué)》，2005年第12期，第64頁）
2、已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款非合格的保理對(duì)象
根據(jù)《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，保理是以轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款為前提，保理商提供應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資四項(xiàng)服務(wù)中至少一項(xiàng)服務(wù)。尤其是保理商提供融資服務(wù)時(shí)，保理商的融資款回收要基于從債權(quán)人處受讓的應(yīng)收賬款的回款。所以保理商受讓的應(yīng)收賬款應(yīng)該是**的、不受其他法律關(guān)系影響的，待應(yīng)收賬款到期，保理商可以直接行使作為債權(quán)人的權(quán)利，否則保理商的權(quán)益就會(huì)受到影響。
已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款，根據(jù)上文論述，債權(quán)人并不可以直接依據(jù)應(yīng)收賬款主張權(quán)利，只能先主張票據(jù)權(quán)利。同理，保理商受讓已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款，當(dāng)然也不可以直接依據(jù)受讓的應(yīng)收賬款主張權(quán)利。當(dāng)保理商因?yàn)槌钟械钠睋?jù)獲得承兌，該承兌款并不是非基于保理對(duì)象——應(yīng)收賬款的回款，而是**于應(yīng)收賬款的票據(jù)法律關(guān)系下的回款。保理法律關(guān)系項(xiàng)下，保理商并未獲得回款，且因?yàn)槠睋?jù)已獲承兌，保理法律關(guān)系項(xiàng)下的應(yīng)收賬款消滅。只有當(dāng)保理商行使票據(jù)權(quán)利而被拒絕付款，保理商此時(shí)才可以行使其在保理法律關(guān)系項(xiàng)下對(duì)應(yīng)收賬款的權(quán)利。保理商基于保理法律關(guān)系獲得回款，是有個(gè)前提條件的，且非當(dāng)事人能控制。
綜上，該模式中，保理商受讓的應(yīng)收賬款雖是**存在的，但保理商不可以直接行使其作為對(duì)已受讓的應(yīng)收賬款的債權(quán)**利，不符合保理法律關(guān)系的對(duì)應(yīng)收賬款的要求。故已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款非保理法律關(guān)系中合格的應(yīng)收賬款。
3、對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)的認(rèn)定
在該模式中，保理商受讓已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款，并同時(shí)要求應(yīng)收賬款的債權(quán)人將已取得票據(jù)背書給保理商，是保理商風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，但并不符合票據(jù)法律要求。
已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款（原因關(guān)系）和票據(jù)本身（票據(jù)關(guān)系）是兩個(gè)相互**的法律關(guān)系，非主從關(guān)系。債權(quán)人向保理商轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人持有的票據(jù)必須也得背書給保理商。債權(quán)人背書轉(zhuǎn)讓或背書**票據(jù)給保理商，其目的并非履行任何支付義務(wù)或提供擔(dān)保。保理商受讓該應(yīng)收賬款并支付融資款的目的是獲得票據(jù)。結(jié)合前文的論述，已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款非保理法律關(guān)系中合格的應(yīng)收賬款。故，該模式有票據(jù)貼現(xiàn)的嫌疑。
根據(jù)《**通則》（****銀行令1996年2號(hào)）規(guī)定，票據(jù)貼現(xiàn)系指**人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的**。《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》（銀發(fā)[1997]216號(hào)）規(guī)定，貼現(xiàn)系指商業(yè)匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)行為，是金融機(jī)構(gòu)向持票人融通的一種方式。票據(jù)貼現(xiàn)只有特定的主體——金融機(jī)構(gòu)——才可以開展，而商業(yè)保理企業(yè)非金融機(jī)構(gòu)。擅自從事票據(jù)貼現(xiàn)，為非法行為。
根據(jù)《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》（***令第588號(hào)，2011修訂）規(guī)定，未經(jīng)****銀行批準(zhǔn)，擅自從事票據(jù)貼現(xiàn)活動(dòng)，為非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。對(duì)從事非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)****銀行調(diào)查認(rèn)定后，可作出取締決定，宣布該金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)活動(dòng)為非法，責(zé)令停止一切業(yè)務(wù)活動(dòng)。設(shè)立非法金融機(jī)構(gòu)或者從事非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任；尚不構(gòu)成犯罪的，由****銀行沒收非法所得，并處罰款。雖有觀點(diǎn)認(rèn)為，該行政法規(guī)已經(jīng)與時(shí)代不相適應(yīng)。該行政法規(guī)沒有被廢除，但不應(yīng)再去適用它審理現(xiàn)在的案件。（參見顧連鳳：《非金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)效力如何認(rèn)定》，載**法院網(wǎng)）但截止目前，該行政法規(guī)依舊有效。
故，模式二：先票據(jù)，后保理，不符合保理法律關(guān)系中對(duì)應(yīng)收賬款的基本要求，且該業(yè)務(wù)有可能被認(rèn)定為票據(jù)貼現(xiàn)。
票據(jù)應(yīng)收款不可以開展保理業(yè)務(wù)
保理業(yè)務(wù)是以受讓應(yīng)收賬款為前提。對(duì)于應(yīng)收賬款的內(nèi)涵，銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中規(guī)定，應(yīng)收賬款是指企業(yè)因提供商品、服務(wù)或者出租資產(chǎn)而形成的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價(jià)證券而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)。商務(wù)部發(fā)布的《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法（試行）》（征求意見稿）中對(duì)應(yīng)收賬款的定義和前述銀監(jiān)會(huì)的定義相同，且其進(jìn)一步排除“因提供金融服務(wù)形成的債權(quán)”作為保理項(xiàng)下適格的應(yīng)收賬款。
雖然國內(nèi)對(duì)應(yīng)收賬款的規(guī)定，和《**保理通則》規(guī)定有差異?！?*保理通則》規(guī)定，應(yīng)收賬款不包括以信用證(不包括備用信用證)、憑單付現(xiàn)或任何種類的現(xiàn)金交易為基礎(chǔ)而產(chǎn)生的，未將因票據(jù)而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)排除在外。但從以上我國現(xiàn)行有效的規(guī)定中可以看出，我國目前法律并不認(rèn)可，以“因票據(jù)而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)”開展保理業(yè)務(wù)。
故，模式三：只票據(jù)，保理商只是基于受讓票據(jù)項(xiàng)下的應(yīng)收款敘作保理業(yè)務(wù)，不合法。
小結(jié)
票據(jù)保理業(yè)務(wù)有其自身的優(yōu)勢，但是其模式一定要設(shè)計(jì)好，否則可能被認(rèn)定不構(gòu)成保理法律關(guān)系，甚至還可能會(huì)違反其他行政、刑法的規(guī)定，給當(dāng)事人造成損失。市場上，“先保理，后票據(jù)”模式，沒有任何法律障礙?！跋绕睋?jù)，后保理”模式，不符合保理的法律內(nèi)涵，同時(shí)有可能被認(rèn)定為票據(jù)貼現(xiàn)。保理商不可以直接基于票據(jù)應(yīng)收款敘作保理業(yè)務(wù)。
延伸閱讀：保理業(yè)務(wù)盡職調(diào)查（行業(yè)篇）
行業(yè)研究是對(duì)企業(yè)開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查的基礎(chǔ)，完整、客觀、真實(shí)、完整的了解企業(yè)所處行業(yè)是進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)模式理解與分析的前提，也是后續(xù)保理業(yè)務(wù)方案設(shè)計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要保障。本篇將著重就開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查涉及的行業(yè)研究部分進(jìn)行深度介紹，對(duì)行業(yè)研究的方法、步驟及側(cè)重點(diǎn)予以歸納總結(jié)及分析。
保理業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的主要方向包括以下幾大方面：企業(yè)主體的基本情況、企業(yè)主體的業(yè)務(wù)模式、企業(yè)主體的財(cái)務(wù)分析、企業(yè)主體的法律信用以及保理交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)。業(yè)務(wù)模式包括但不限于：主營產(chǎn)品或服務(wù)、工藝流程、技術(shù)水平、資質(zhì)要求、生產(chǎn)周期、加工設(shè)備、上游原料、下游產(chǎn)品、結(jié)算方式、政策環(huán)境、行業(yè)趨勢等。本篇將詳細(xì)闡述如何進(jìn)行針對(duì)交易對(duì)手業(yè)務(wù)模式的調(diào)查。
保理業(yè)務(wù)不同于傳統(tǒng)***業(yè)務(wù)，是基于傳統(tǒng)貿(mào)易業(yè)務(wù)項(xiàng)下交易雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系而建立起來的金融產(chǎn)品，所以清晰了解企業(yè)的業(yè)務(wù)模式是后續(xù)保理業(yè)務(wù)方案設(shè)計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要保障。開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查工作的***步是了解企業(yè)的主營產(chǎn)品或服務(wù)，初次接觸在了解了企業(yè)的基本情況之后，首先需要熟悉的就是企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)，為后續(xù)的深入調(diào)研做準(zhǔn)備。在初步了解了產(chǎn)品或服務(wù)之后，就需要針對(duì)該產(chǎn)品或服務(wù)所屬的行業(yè)開展調(diào)查研究。
行業(yè)研究就是通過調(diào)研某一行業(yè)的市場規(guī)模、組成結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢等，為充分理解企業(yè)的業(yè)務(wù)模式并對(duì)其進(jìn)行分析提供重要參考依據(jù)。如果從縱向時(shí)間序列來看，行業(yè)研究就是研究行業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來，也即過去的發(fā)展歷史、現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r和未來的發(fā)展趨勢；如果從橫向廣度序列來看，行業(yè)研究就是研究行業(yè)的內(nèi)部組成結(jié)構(gòu)、外部競爭環(huán)境等。行業(yè)研究的方法很多，但無外乎都是通過搜****料、數(shù)據(jù)分析、歸納總結(jié)等步驟實(shí)現(xiàn)。
（一）明確界定行業(yè)范圍
國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類較多，大部分還包括二三級(jí)子行業(yè)，一般來說企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)是屬于某一細(xì)分行業(yè)，所以如果盲目擴(kuò)大行業(yè)的范圍開展盡職調(diào)查研究，一方面會(huì)造成研究方向的偏差，另一方面也會(huì)造成研究工作量的增加，卻無助于對(duì)于企業(yè)業(yè)務(wù)模式的探索和理解。
（二）搜****料、數(shù)據(jù)整理
研究的本質(zhì)是解決信息不對(duì)稱問題，而所搜****料的完整性和完整性就是解決信息不對(duì)稱的基礎(chǔ)。二十一世紀(jì)是一個(gè)信息的時(shí)代，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用使得信息的搜集、數(shù)據(jù)的獲取變得更加便捷。一般所搜****料的信息或渠道可以分為兩大類：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)或信息、分析數(shù)據(jù)或信息?；A(chǔ)數(shù)據(jù)或信息可以通過**相關(guān)部委機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站（例如**統(tǒng)計(jì)局）或行業(yè)協(xié)會(huì)的網(wǎng)站獲取，這些數(shù)據(jù)真實(shí)完整、實(shí)時(shí)更新，且具有較好的連續(xù)性。分析數(shù)據(jù)或信息更多可以通過券商等機(jī)構(gòu)研究報(bào)告獲取，這些數(shù)據(jù)是在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)或信息的基礎(chǔ)上加工整理的結(jié)果，往往更具有邏輯性的趨勢判斷。
（三）研究分析、得出結(jié)論
正如前所言，行業(yè)研究**終解釋的問題就是行業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來，概括來說：理清行業(yè)的歷史發(fā)展脈絡(luò)，理解行業(yè)發(fā)展的周期特點(diǎn)；明確行業(yè)目前的構(gòu)成情況、供需狀況、競爭環(huán)境；展望行業(yè)的發(fā)展趨勢。
1、對(duì)于行業(yè)發(fā)展歷史的研究相當(dāng)重要的是理解行業(yè)周期。行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期一般分為增長型行業(yè)、防守型行業(yè)、周期型行業(yè)，而任何單一行業(yè)都包括四個(gè)發(fā)展階段：導(dǎo)入期、成長期、成熟期和衰退期。通過行業(yè)研究，將目標(biāo)行業(yè)對(duì)號(hào)入座，可以在相當(dāng)大程度上避免在錯(cuò)誤的時(shí)點(diǎn)以錯(cuò)誤的方式進(jìn)入某一行業(yè)。
2、對(duì)于行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的研究主要包括：產(chǎn)業(yè)鏈分析、市場容量、供求關(guān)系、競爭環(huán)境、技術(shù)特點(diǎn)、商業(yè)模式、政策監(jiān)管。
產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵敢环N產(chǎn)品由原材料采購、生產(chǎn)制造、運(yùn)輸、銷售等活動(dòng)**終到達(dá)終端消費(fèi)者手中的各個(gè)環(huán)節(jié)的總和。產(chǎn)業(yè)鏈一般分為上游、中游、下游，上游更接近資源端，下游更接近市場端，每階段所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)附加值也不盡相同。
市場容量也就是市場的規(guī)模大小，俗話說蛋糕的大小決定了吃蛋糕的人能夠分到多少，在一個(gè)市場容量足夠大、增長速度足夠快的行業(yè)中，任何一家企業(yè)的發(fā)展空間都是相當(dāng)可觀的。
供求關(guān)系是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，供求平衡情況在很大程度上決定了產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)趨勢，正如近兩年國內(nèi)推行的供給側(cè)**，其通過對(duì)供求關(guān)系的調(diào)整，解決部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格低迷、企業(yè)盈利水平薄弱的問題。
競爭環(huán)境從經(jīng)濟(jì)特征來說，一般可以分為完全壟斷、寡頭壟斷、壟斷競爭、完全競爭，可以根據(jù)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量、規(guī)模大小、產(chǎn)品價(jià)格走勢、進(jìn)入退出壁壘等多方面因素進(jìn)行綜合判斷。對(duì)于競爭環(huán)境的研究，還應(yīng)包括對(duì)于行業(yè)內(nèi)具有代表性特點(diǎn)的企業(yè)的研究，通過對(duì)標(biāo)尋找不同和差距。
技術(shù)特點(diǎn)是驅(qū)動(dòng)一個(gè)行業(yè)發(fā)展的**要素，在某種程度上也是行業(yè)的一種壁壘，技術(shù)能夠推動(dòng)一個(gè)行業(yè)迅猛發(fā)展，也可以將一個(gè)行業(yè)送入深淵。研究行業(yè)技術(shù)的特點(diǎn)，掌握行業(yè)技術(shù)的發(fā)展方向，能夠更加有助于對(duì)對(duì)標(biāo)企業(yè)的未來發(fā)展趨勢的判斷。
商業(yè)模式是企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)的部門之間、企業(yè)與顧客之間、企業(yè)與渠道之間存在的各種各樣的交易關(guān)系和連結(jié)方式，也就是我們通常理解的生產(chǎn)方式、銷售渠道、收入結(jié)構(gòu)、成本構(gòu)成等。
政策監(jiān)管是對(duì)于一個(gè)行業(yè)相當(dāng)宏觀的影響，任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展過程中，政策監(jiān)管的變化都有可能對(duì)行業(yè)產(chǎn)生顛覆性的影響。例如**對(duì)于環(huán)境保護(hù)的重視程度越來越深，**政策的收緊將導(dǎo)致眾多上**業(yè)出現(xiàn)變革。
3、對(duì)于行業(yè)未來的展望是基于對(duì)于行業(yè)歷史的理解和行業(yè)現(xiàn)狀的分析所得出的結(jié)論性成果，其解決的問題就是行業(yè)將如何發(fā)展，包括短期的變革和長期的趨勢，行業(yè)內(nèi)的何種企業(yè)將以何種狀態(tài)得以生存。
行業(yè)研究是對(duì)企業(yè)開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查的基礎(chǔ)，只有深刻理解了所處的行業(yè)，才能對(duì)標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)模式。行業(yè)研究是宏觀的分析，業(yè)務(wù)模式是微觀的探索，只有在宏觀分析的基礎(chǔ)上，才能尋找出一條有效的微觀探索之路。
**上海票交所網(wǎng)址,**票據(jù)鑒別儀咨詢,**票據(jù)鑒別儀質(zhì)量,**上海票交所網(wǎng)址,票據(jù)鑒別儀
掃一掃下方二維碼?進(jìn)入湖南求真電子有限公司蘭州辦事處官網(wǎng)，了解更多資訊。
官網(wǎng)網(wǎng)址：www.zhongchaopiaoju.com
聯(lián)系人：王老師
手機(jī): 13893292531
座機(jī)：0931-8428319
Q Q：2080642182（蘭州辦事處） 307861571（總部）
郵箱：Zhongchaopiaoju@126.com
地址：蘭州市南濱河?xùn)|路733號(hào)市委招待所
票據(jù),票據(jù)鑒別儀,**票據(jù)網(wǎng),上海票交所
